2025 • Ada perkembangan apa?
Tahun yang penuh kenangan…
2025 merupakan tahun tarif dan teknologi. Presiden AS Donald Trump memberlakukan “tarif resiprokal” terhadap sebagian besar negara-negara perdagangan di dunia. Pasar sempat terguncang sebentar sebelum bangkit kembali dengan kuat, didorong oleh prospek AI. Nvidia mencetak rekor dengan menjadi perusahaan terbesar di dunia. Kami menyajikan pilihan berita teratas kami seiring berjalannya tahun.
Trump 2.0
Pelantikan Presiden Amerika Serikat ke-47 awalnya membawa respons pasar yang positif. Serangkaian perintah eksekutif keluar dari Ruang Oval. Perintah tersebut berkisar dari tarif 25% untuk Kanada dan Meksiko, mencabut undang-undang era Biden, membatalkan insentif untuk membeli kendaraan listrik, dan masa tenggang 75 hari untuk menemukan pembeli AS untuk TikTok. Presiden mengulangi minatnya untuk membeli Greenland dan mengambil alih Terusan Panama. Ia meminta OPEC untuk menurunkan harga minyak dan segera memangkas suku bunga. Pasar obligasi AS menunjukkan sedikit reaksi terhadap permintaan tersebut.
Harimau Asia mengaum
Raksasa teknologi lokal Asia, yang dikenal sebagai 'Terrific Ten', menantang Magnificent Seven pada kinerja pasar saham. Di Hong Kong, indeks Hang Seng melonjak hampir 20%, mengungguli Nasdaq. Peluncuran platform AI Tiongkok, DeepSeek, adalah pemicu awal reli. Momentum kemudian muncul ketika Tencent, raksasa multimedia Tiongkok, beralih ke teknologi AI DeepSeek, meninggalkan pengembangan versi nya sendiri. Kemudian, dorongan lebih lanjut ketika Apple menandatangani kesepakatan untuk mengintegrasikan AI dari raksasa teknologi e-commerce Alibaba ke semua iPhone yang dijual di Tiongkok.
BYD memimpin teknologi pengisian daya
Harga saham BYD mencapai rekor tertinggi setelah raksasa kendaraan listrik (EV) asal Tiongkok tersebut mengklaim bahwa teknologi pengisian daya terbarunya dapat mengisi penuh dalam lima menit, menjadikan pengisian EV setara dengan pengisian di stasiun bensin. Sementara itu, saham Tesla jatuh lebih dari 50% dari puncaknya di bulan Desember, dipicu oleh sentimen negatif terhadap pendirinya, Elon Musk. Hedge fund diperkirakan telah menghasilkan $16 miliar dengan bertaruh melawan saham tersebut dalam tiga bulan terakhir. Penurunan tajam ini memicu pemandangan yang tidak biasa di halaman Gedung Putih, di mana mobil Tesla dipamerkan sementara presiden berjanji untuk membeli satu untuk dirinya sendiri.
Tarif berfluktuasi
Hari Pembebasan, yang disebut oleh Presiden Trump, memperlihatkan pengenaan tarif rata-rata lebih dari 20% yang diberlakukan secara langsung kepada semua mitra dagang AS. Namun, penerapan tarif tersebut kemudian ditunda selama 90 hari untuk semua negara kecuali Tiongkok, yang tarifnya dinaikkan menjadi 145%. Menteri Keuangan AS Scott Bessent kemudian mengakui bahwa tingkat tarif tersebut adalah "tidak berkelanjutan". Sementara itu, Tiongkok mendesak Uni Eropa dan negara lainnya untuk mempertahankan perdagangan multilateral. Dana Moneter Internasional (IMF) menurunkan proyeksi pertumbuhan global, terutama untuk AS, dengan mengklaim bahwa tarif akan mengurangi kompetisi dan inovasi dalam jangka panjang. Meskipun demikian, proyeksi IMF akan meningkat segera setelah perjanjian perdagangan baru terjalin.
Siapa yang mundur terlebih dahulu?
Perang tarif sementara mereda setelah tindakan balas-membalas antara AS dan Tiongkok diberhentikan. Tidak diketahui pihak mana yang memulai, tetapi kedua pihak akhirnya bertemu di Jenewa setelah tekanan pada impor dirasakan di pelabuhan-pelabuhan utama. Namun, situasi tersebut kembali memanas ketika AS mengancam akan memberlakukan tarif 50% pada Uni Eropa. Sesuai ekspektasi, indeks ketidakpastian perdagangan melambung tinggi. Sementara itu, raksasa ritel AS Walmart mengonfirmasi bahwa harga akan naik pada bulan Juni, meskipun telah diperintahkan untuk "menanggung tarif" oleh presiden AS.
Mode wait and see
Dalam pidatonya di Kongres, Ketua the Fed Jay Powell menyatakan bahwa "ketidakpastian telah berkurang," merujuk pada de-eskalasi perang dagang antara AS dan Tiongkok. Meskipun demikian, pendapat di antara para pejabat the Fed terpecah mengenai apakah guncangan inflasi yang terjadi akibat tarif akan bersifat sementara atau akan berlanjut. Memang, biaya barang elektronik yang diimpor seperti lemari es mulai meningkat seiring dengan berlakunya tarif pada baja. Namun, Presiden Trump, yang tidak sabar dengan laju perubahan kebijakan, menyerukan pemotongan suku bunga besar-besaran dan bertanya apakah ia bisa mengangkat dirinya sendiri sebagai ketua the Fed.
Masih melawan the Fed
Pemerintahan Trump kembali menyerang Ketua the Fed, Jay Powell. Kali ini, Presiden Trump menggunakan kata-kata kasar untuk mencoba memaksa pemotongan suku bunga besar-besaran atau akan mengganti ketua the Fed yang dapat lebih patuh. Menteri Keuangan AS memperluas serangan itu ke seluruh Lembaga the Fed, termasuk rencana renovasi kantor pusat the Fed yang bernilai $2,5 miliar. Meski demikian, pasar secara umum tetap tenang menghadapi serangan ini, dengan saham mencapai rekor tertinggi, meskipun dolar AS diperdagangkan di level yang lebih rendah. Jay Powell sendiri tampak tidak terpengaruh, dan suku bunga tetap dipertahankan pada level saat ini.
Lebih baik dan lebih murah
Peluncuran ChatGPT-5 yang sudah lama dinantikan dilakukan oleh OpenAI. AI terbaru ini menawarkan kemampuan yang lebih baik dengan harga yang lebih terjangkau, bertujuan untuk memperluas permintaan. ChatGPT-5 menjadi jawaban terhadap DeepSeek, yang sebelumnya menggebrak sektor AI dengan harga lebih murah. Dilaporkan bahwa OpenAI sedang dalam pembicaraan mengenai penjualan saham di masa depan dengan valuasi sebesar 500 miliar dolar, menjadikannya grup teknologi swasta paling berharga di dunia. Namun, sektor teknologi AS sempat terguncang setelah riset dari MIT (Massachusetts Institute of Technology) menyatakan bahwa 95% dari investasi terbaru dalam AI generatif tidak menghasilkan keuntungan.
Reli FOMO berlanjut
Didorong oleh fenomena Fear of Missing Out (FOMO), pasar saham global melonjak tajam, bahkan dibandingkan sebagai “ledakan dotcom versi super”. Sektor teknologi Tiongkok melampaui Nasdaq, berkat kemajuan AI dan harapan akan kemandirian dalam desain serta produksi chip AI. Namun, tidak semua pasar ikut reli, pasar obligasi pemerintah tetap lesu, dengan imbal hasil yang tinggi akibat beban utang negara yang besar. Di Prancis, kesulitan anggaran menyebabkan dua penurunan peringkat utang dalam satu minggu, sehingga imbal hasil obligasi pemerintah melampaui perusahaan-perusahaan unggulan domestik seperti L’Oréal, Airbus, dan AXA.
Lingkaran transaksi AI semakin meluas
OpenAI, pencipta ChatGPT, menempatkan dirinya di pusat jaringan kesepakatan senilai lebih dari $1,5 triliun. Perjanjian pasokan multitahun ditandatangani dengan raksasa teknologi seperti Nvidia, Oracle, dan Broadcom, dengan tujuan menjamin pasokan chip dan infrastruktur komputasi dalam jumlah yang terus meningkat. Pelopor kecerdasan buatan generatif ini juga beralih ke struktur korporat baru, dengan Microsoft mengambil saham sebesar 27%. Siklus perjanjian antara pemasok, investor, dan pelanggan ini mendapat perhatian. Sementara itu, Nvidia menjadi perusahaan pertama yang mencapai valuasi $5 triliun.
Bubble atau Wobble
Pembicaraan tentang kemungkinan terjadinya bubble di sektor teknologi mulai mengguncang pasar. Hal ini terjadi setelah banyak perusahaan teknologi besar mengumumkan rencana belanja besar-besaran untuk mempercepat pengembangan teknologi AI. Namun, karena nilai investasi yang sangat besar, pasar mulai mempertanyakan kapan investasi tersebut akan mulai menghasilkan keuntungan. Beberapa perusahaan seperti Oracle dan Meta mendapat tekanan karena dianggap terlalu banyak mengeluarkan dana. Di saat yang sama, banyak investor menjual aset-aset spekulatif secara besar-besaran, menyebabkan pasar kripto merugi hingga US$1 triliun. Meskipun pasar sangat bergejolak, sesekali ketegangan mereda karena muncul harapan bahwa the Fed akan memotong suku bunga pada bulan Desember.
Penutup pesta
Seiring dengan berakhirnya tahun ini dan dimulainya tahun baru, pasar tetap fokus pada beberapa pertanyaan. Apakah potensi transformatif AI mulai terwujud? Atau apakah rencana belanja modal besar-besaran akan gagal? Siapa yang akan memimpin the Fed AS? Dan apakah suku bunga akan turun lebih cepat? Hanya waktu yang akan menjawab bagaimana peristiwa-peristiwa ini akan berlangsung. Sementara itu, kami mengucapkan selamat tahun baru 2026 yang bahagia dan sukses kepada semua pembaca kami!