APRIL • Ada perkembangan apa?
- 06 Mei 2025 (5 min)
In brief
Ulasan pasar
-0.8%
-4.3%
4.9%
0.3%
-3.0%
-3.5%
0.9%
2.8%
3.9%
Sumber: Bloomberg 30.04.2025, kinerja dalam mata uang lokal
Top stories
Tarif berfluktuasi
Hari Pembebasan, yang disebut oleh Presiden Trump, memperlihatkan pengenaan tarif rata-rata lebih dari 20% yang diberlakukan secara langsung kepada semua mitra dagang AS. Namun, penerapan tarif tersebut kemudian ditunda selama 90 hari untuk semua negara kecuali Tiongkok, yang tarifnya dinaikkan menjadi 145%. Menteri Keuangan AS Scott Bessent kemudian mengakui bahwa tingkat tarif tersebut adalah "tidak berkelanjutan". Sementara itu, Tiongkok mendesak Uni Eropa dan negara lainnya untuk mempertahankan perdagangan multilateral. Dana Moneter Internasional (IMF) menurunkan proyeksi pertumbuhan global, terutama untuk AS, dengan mengklaim bahwa tarif akan mengurangi kompetisi dan inovasi dalam jangka panjang. Meskipun demikian, proyeksi IMF akan meningkat segera setelah perjanjian perdagangan baru terjalin.
Melawan the Fed?
Setelah the Fed menyampaikan kekhawatiran mengenai eskalasi tarif, Presiden Trump meningkatkan kritik terhadap Ketua Fed Jay Powell. Retorika negatifnya menyebabkan pasar keuangan meragukan masa depan independensi bank sentral terpenting di dunia. Dolar AS menjadi pusat gejolak yang disebut sebagai perdagangan "jual Amerika", sementara saham AS juga terkena dampaknya. Ketenteraman pasar kembali pulih ketika presiden mengubah sikapnya, menyatakan bahwa ia tidak berniat memecat Powell. Di tengah kekacauan dan kebingungan, harga emas, sebagai aset pelindung yang paling aman, mencapai $3.500 per ons untuk pertama kalinya.
Konsekuensi bagi perusahaan
Musim pelaporan pendapatan kuartal pertama dimulai, dengan para analis ingin mendengar apakah para pemimpin perusahaan dapat menemukan jalan keluar dari labirin tarif. Sebaliknya, mereka memperingatkan tentang kesulitan rantai pasokan dan meningkatnya biaya, bahkan kemungkinan kenaikan harga bagi konsumen. CEO Mercedes menggambarkan kompleksitas tertinggi dalam tiga puluh tahun terakhir, dengan impor dan ekspor perusahaan terpengaruh oleh tarif. Banyak pemimpin bisnis menyoroti risiko resesi, dengan AS berpotensi menjadi daerah yang paling terdampak. Sementara itu, Nvidia memprediksi penurunan laba sebesar $5,5 miliar setelah penjualan mikrochip AI berkekuatan rendah kepada klien Tiongkok dilarang sepenuhnya.
Teknologi hijau Tiongkok yang tangguh
Saham energi hijau Tiongkok sebagian besar berhasil mengabaikan lonjakan tarif AS. Meskipun mungkin terhalang dari pasar AS, prospek pertumbuhan yang kuat di pasar domestik Tiongkok dan Eropa lebih dari cukup untuk mengimbangi kekurangan penjualan di AS. Sementara 15% dari total ekspor Tiongkok sebelumnya ditujukan untuk AS, angka tersebut hanya 4% untuk ekspor teknologi solar dan angin serta kendaraan listrik. Sementara itu, saham perusahaan energi bersih di AS mengalami penurunan, mencerminkan biaya produksi yang lebih tinggi, mengingat produksi baterai dan sel surya domestik yang terbatas di AS akan memerlukan impor tambahan.
Dalam radar
Apakah Presiden Trump sudah mulai kesulitan untuk menerapkan agendanya yang disruptif? Tiongkok menolak untuk memulai negosiasi perdagangan dengan AS, sementara sisa tarif 'Hari Pembebasan' ditangguhkan selama 90 hari setelah pasar obligasi AS mengalami kepanikan. Sementara itu, pengadilan AS terus menantang deportasi massal.
Dengan meningkatnya kemungkinan stagflasi di AS, the Fed menghadapi dilema. Apakah mereka harus memangkas suku bunga untuk mendukung ekonomi yang melemah, atau tetap mempertahankan kredibilitas mereka dalam memerangi inflasi untuk mengimbangi dampak dari tarif impor yang lebih tinggi ke AS?
Ketegangan geopolitik mungkin sulit mereda dalam waktu dekat. Upaya gencatan senjata antara Rusia dan Ukraina terhambat; Israel kembali terlibat di Gaza; ketegangan antara India dan Pakistan meningkat setelah kekerasan di Kashmir; dan Tiongkok telah mengklaim lebih banyak wilayah di Laut Tiongkok Selatan.
