AXA IM Take Two - 14 Juli 2025
The Fed waspada terhadap tarif; CPI Tiongkok kembali bertumbuh.
Selamat pagi rekan-rekan AXA IM!
The Fed memperingatkan bahwa tarif AS dapat berdampak lebih persisten terhadap inflasi, dan mungkin menghalangi pemotongan suku bunga pada Juli. Inflasi CPI Tiongkok untuk Juni tercatat 0,1% tahunan, meskipun inflasi harga produsen terus menurun. Pasar saham Eropa mengalami inflow lebih dari $100 miliar, sementara outflow dari pasar saham AS meningkat menjadi $87 miliar, menandakan perpindahan preferensi regional bagi investor global. Di Indonesia, IHSG naik 2,65% pekan lalu, ditutup di level 7.047,44, didorong oleh pertumbuhan di sektor infrastruktur, energi, dan keuangan. Pasar obligasi terus menunjukkan kinerja positif dengan imbal hasil turun 4 basis poin menjadi 6,56%, dan nilai Rupiah stabil di Rp16.229 per USD, didukung oleh inflasi yang terjaga dan tren pemotongan suku bunga Bank Indonesia.
Saham
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) mencatatkan performa yang solid, dengan kenaikan sebesar 2,65% pada pekan lalu, ditutup di level 7.047,44. Kenaikan ini terjadi meskipun Indonesia tetap dikenakan tarif 32% oleh AS, dimana pasar telah mengantisipasi hal tersebut, dan masih terbukanya ruang negosiasi hingga 1 Agustus 2025. Seluruh sektor di IHSG mengalami pertumbuhan, dengan sektor infrastruktur, energi, dan keuangan mendominasi, mencatatkan kenaikan masing-masing sebesar 6,51%, 3,85%, dan 3,30%. Saham BBRI dan BMRI menjadi pendorong utama pergerakan pasar, dengan kenaikan harga masing-masing mencapai 5,72% dan 4,85%. Performa IHSG juga dipengaruhi oleh banyaknya aksi IPO yang terjadi pekan lalu, di mana sebagian besar emiten menunjukkan performa yang positif saat melantai di bursa. Ke depan, investor dapat memantau perkembangan terkait tarif AS, serta laporan keuangan kuartal kedua yang akan mulai dirilis, dimana kedua faktor ini berpotensi mempengaruhi sentimen pasar.
Obligasi
Pasar obligasi terus menunjukkan kinerja baik, dengan imbal hasil obligasi pemerintah mengalami penurunan sebesar 4 basis poin, mencapai 6,56% pada akhir pekan lalu. Di sisi lain, nilai tukar Rupiah tetap stabil di level Rp16.229 per USD. Penurunan imbal hasil ini mencerminkan peningkatan minat investor terhadap obligasi pemerintah Indonesia. Stabilitas nilai Rupiah, inflasi yang terjaga di bawah 2%, serta tren pemotongan suku bunga Bank Indonesia turut berkontribusi pada performa positif pasar obligasi. Melihat ke depan, potensi penurunan imbal hasil diperkirakan akan berlanjut, terutama jika tren penurunan suku bunga global terus berlanjut, inflasi domestik tetap terkendali, dan membaiknya pertumbuhan PDB Indonesia pada kuartal ke-2.
Sumber: Bloomberg, AXA IM per 14 Juli 2025.
Apa yang perlu kamu ketahui?
The Fed memperingatkan bahwa tarif AS dapat memiliki "dampak yang lebih persisten terhadap inflasi", menurut notulen pertemuan kebijakan terbaru, menunjukkan bahwa pemotongan suku bunga pada pertemuan bulan Juli mungkin tidak terjadi. The Fed sepakat bahwa, dengan pertumbuhan ekonomi dan pasar tenaga kerja yang "masih solid" serta "kebijakan moneter saat ini yang moderat atau sedikit ketat, komite dalam posisi yang baik untuk menunggu kejelasan lebih lanjut mengenai prospek inflasi dan aktivitas ekonomi." Pada bulan Juni, the Fed mempertahankan suku bunga tidak berubah di kisaran 4,25%-4,50%. Sementara itu, Presiden AS Donald Trump memperpanjang penundaan 90 hari pada tarif timbal baliknya, memindahkan tenggat waktu hingga 1 Agustus dan mengumumkan tarif baru untuk beberapa negara.
Seputar dunia
Laju inflasi indeks harga konsumen (CPI) Tiongkok untuk bulan Juni tercatat sebesar 0,1% secara tahunan, berada di angka positif pertamanya sejak Januari, dan naik dari -0,1% pada bulan Mei. Laju inflasi yang disesuaikan secara musiman diperkirakan mencapai 0,11% secara bulanan pada bulan Juni, merupakan kenaikan tercepat sejak September tahun lalu. Pemulihan dari bulan Mei membuat CPI inti (yang tidak memperhitungkan harga makanan dan energi yang lebih volatil) meningkat menjadi 0,7%, laju tercepat sejak April tahun lalu, dan naik dari 0,6% pada bulan Mei. Namun, meskipun CPI bulan Juni meningkat, harga produsen terus turun, dengan inflasi di pabrik tercatat sebesar -3,6% secara tahunan, turun dari -3,3%.
Angka penting: $100 miliar
Pasar Saham Eropa telah mengalami inflow lebih dari $100 miliar sepanjang tahun ini, meningkat tiga kali lipat dari periode yang sama di tahun 2024. Sebaliknya, outflow pasar saham AS meningkat lebih dari dua kali lipat menjadi hampir $87 miliar menurut data dari LSEG Lipper Funds, menunjukkan adanya preferensi regional yang berlanjut untuk Eropa dibandingkan AS. Meskipun pasar AS telah menunjukkan kinerja yang kuat dalam beberapa minggu terakhir, hingga saat ini indeks MSCI Eropa naik 25%, sementara indeks S&P 500 yang mencakup saham blue-chip AS naik 8%.*
*Sumber: Factset, 10 Juli 2025. Dalam istilah dolar AS.
Kata-kata bijak
Unit pemrosesan grafis: Unit pemrosesan grafis, atau GPU, adalah jenis microchip yang digunakan untuk mempercepat pemrosesan gambar digital dan grafik computer, dan kini jauh lebih dari itu. Pada awalnya GPU dikaitkan dengan game komputer, namun kemampuan mereka untuk mengelola kebutuhan komputasi yang canggih telah berkontribusi besar terhadap lonjakan kecerdasan buatan (AI) saat ini. Minggu lalu, pembuat chip AS, Nvidia, yang merupakan pelopor di bidang ini, nilai pasar sahamnya mencapai angka $4 triliun selama perdagangan berlangsung, menjadikannya perusahaan publik pertama yang mencapai sejarah tersebut.
Apa yang akan datang?
Pembaruan inflasi akan menjadi fokus minggu ini. Besok, baik AS maupun Kanada akan mengumumkan angka inflasi terbaru mereka, diikuti oleh Inggris pada hari Rabu, dan Zona Eropa serta Jepang pada hari Kamis dan Jumat secara berturut-turut. Dalam hal pembaruan ekonomi lainnya, laju pertumbuhan PDB kuartal kedua Tiongkok akan dirilis besok, yang tumbuh 5,4% secara tahunan pada Q1, sejalan dengan laju Q4. Laporan Indeks Sentimen Ekonomi ZEW Zona Eropa juga akan dirilis besok, yang mencerminkan ekspektasi terhadap prospek ekonomi enam bulan kawasan tersebut. Inggris akan menerbitkan angka pengangguran pada hari Kamis.
Informasi Penting
Investasi melalui reksa dana mengandung risiko. Calon pemodal wajib membaca dan memahami prospektus sebelum memutuskan untuk berinvestasi malalui reksa dana. Kinerja masa lalu tidak mencerminkan kinerja masa datang.